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巨额营收背后的高资本支出与现金流困境

该公司虽实现78亿美元营收，但季度资本支出高达184亿美元，导致空间业务运营利润率约-56%，且AI单季资本支出达158亿美元。 尽管其唯一盈利业务面临设备折旧与竞争加剧，同时AI部门仍需投入巨资参与算力军备竞赛。

重要性：核心问题在于营收并非现金流，若维持帝国运转的烧钱规模超过营收增长，即便营收达千亿也仍是糟糕的投资。